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【券商聚焦】大和重申腾讯买入评级 惟削目标价1.4%至700港元
来源:未知发布时间:2020-12-31 14:43
\u003cp>大和发研报指,该行近期与腾讯集团首席战略官James Mitchell举行了投资者电话会议。管理层就近期中国反垄断草案的潜在影响、长期游戏业务增长前景和各种关键顶部发表了看法。\u003c/p>\u003cp>管理层预计,通过投资于中小型企业的少数股权,公司内部有机增长加上并购活动的长期战略将发生有限的变化,尽管涉及离岸可变利益实体的并购交易现在需要额外的监管考虑。与此同时,在当局试图为行业参与者创造一个公平和竞争的环境时,大和相信这将为腾讯未来开辟新的商机。该行认为,面对目前与中国短视频平台的竞争,虎牙和斗鱼最近的合并不太可能被当局视为垄断做法。\u003c/p>\u003cp>大和预计,即将推出的游戏将使公司2021年在线游戏收入同比增长15%。管理层也相信腾讯游戏业务收入将保持长期增长。该行预计,降低中国第三方Android应用商店佣金率将提高公司的互联网增值服务毛利率,因为更优惠的新游戏发行条件将导致腾讯作为游戏出版商的收入份额增加。此外,该行认为中美关系的紧张不会对腾讯游戏业务的制裁会产生任何实质性影响。\u003c/p>\u003cp>大和将腾讯2020-22年收入和盈利预测提高1-2%。尽管最近对中国Fintech行业进行了监管,但该行预计腾讯将受到较小的影响,因为信贷融资占其Fintech收入的比例较低。不过,该行预计其Fintech业务在2021年的市销率将由10倍降至7倍,故此将其目标价由710港元下调至700港元。但由于将新的关键游戏项目启动看作催化剂,故该行重申腾讯“买入”评级。\u003c/p>
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